تخمین شکاف قیمت پیشنهادی خرید با فروش با استفاده از بالاترین و پایین ترین قیمت های روزانه

در بازار سرمایه معمولا معامله گران سه عامل کلی را برای انتخاب سهم مورد توجه قرار می دهند: ریسک، بازده و نقدشوندگی. برای شناسایی هر یک از عوامل سه گانه فوق معیارهایی تعیین شده است. هدف اصلی در این تحقیق ارائه یک تخمین زننده مناسب برای شکاف قیمت پیشنهادی خریدار و فروشنده می باشد. لذا در این پژوهش یکی از معیارهای مهم عامل نقدشوندگی به نام شکاف قیمتی بین مظنه خرید و فروش مورد مطالعه قرار گرفته است. از دو روش برای تخمین شکاف قیمتی استفاده شده و نتایج تخمین زننده اصلی با روش دیگر مقایسه شده است. در تخمین زننده اصلی یعنی hl، بالاترین و پایین ترین قیمت های روزانه وارد مدل شده و شکاف قیمتی را حاصل نموده است. در تخمین زننده رال نیز با فرض کارا بودن بازار، از کواریانس بازده های تعدیل شده برای تخمین شکاف قیمتی استفاده شده است. نمونه آماری این تحقیق 48 شرکت برتر پذیرفته شده در بورس و داده های مورد نیاز نظیر قیمت های پیشنهادی خریدار و فروشنده، از طریق مراجعه به شرکت مدیریت فناوری بورس تهران و کتابخانه سازمان بورس جمع آوری شده است. قلمرو زمانی تحقیق بین سال های 1390 تا 1394 می باشد. برای سازماندهی داده ها و محاسبه اولیه بر روی داده های خام از نرم افزارهای sql server و access و excel استفاده شده است. هم چنین برای تحلیل آماری و برازش مدل ها نیز از نرم افزارهای spss و matlab استفاده شده است. برای جمع آوری داده های مربوط به قیمت های تعدیل شده نیز از نرم افزار ره اورد نوین استفاده شده است. در پایان با مقایسه نتایج هر یک از تخمین زننده ها با شکاف قیمتی واقعی و با در نظر گرفتن دو معیار خطای mad و mape به این نتیجه رسیدیم که در سطح اطمینان 95 درصد، ادعای فرض تحقیق مبنی بر دقت بالای روش hl نسبت به روش رال رد می شود.