بررسی اثر عدم شفافیت اطلاعاتی سهام بر قیمت گذاری سهام بانک ها و شرکت های غیربانکی در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از معیار تأخیر در تعدیل قیمت سهام

مقاله بررسی اثر عدم شفافیت اطلاعاتی سهام بر قیمت گذاری سهام بانک ها و شرکت های غیربانکی در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از معیار تأخیر در تعدیل قیمت سهام

در نظریه بازارهای مالی کارا (emh)، قیمت دارایی ها منعکس کننده کلیه اطلاعات موجود در بازار است؛ در حالیکه ابهام اطلاعاتی بنگاه ها (از جمله بانک ها) ناشی از علل مختلف، منجر به کاهش ثبات در قیمت سهام، ایجاد عدم تقارن اطلاعاتی و نتیجتاً، کاهش امکان قیمت گذاری صحیح سهام می گردد. در تحقیق حاضر، به پیروی از بلائو و همکاران (2017)، از متغیر تأخیر در تعدیل قیمت سهام به عنوان معیار اندازه گیری ابهام اطلاعاتی سهام بانک ها در مقایسه با غیربانک ها استفاده شده است. نتایج آزمون مدل تحقیق نشان داد که تأخیر در تعدیل قیمت سهام بانک ها در دوره مطالعه در بازار بورس اوراق بهادار تهران کم تر است.

با ورود شرط بروز رکود تورمی در مدل، میزان تأخیر در تعدیل قیمت برای نمونه بانک ها بیشتر بود، اما متغیر مصنوعی بحران و نیز تعامل متغیرهای مصنوعی مورد استفاده معنی دار نشده و لذا، بیش تر بودن مقدار متغیر مصنوعی، ناشی از بحران اقتصادی نبود. در آزمون سه فرضیه فرعی تحقیق، نتایح مدل ها نشان داد رابطه تأخیر در تعدیل قیت سهام با شکاف قیمت پیشنهادی خرید و فروش مثبت و معنی دار است؛ در حالیکه متغیرهای عدم نقدشوندگی و گردش سهام بر خلاف انتظار، بر تأخیر تعدیل قیمت اثر معنی داری ندارند.