ارزیابی نقش سیاست های پولی بر عملکرد بازار سهام ایران

در جریان رشد اقتصادی، اهمیت سرمایه به عنوان عامل مهم تولید افزایش می یابد و به همین دلیل موجب اتخاذ سیاست هایی در جذب سرمایه می گردد. از جمله مهم ترین اقدامات کشورهای توسعه یافته در این زمینه، گسترش بازارهای سرمایه به ویژه بورس اوراق بهادار است. رکود و رونق اوراق بهادار، نه تنها اقتصاد ملی، بلکه اقتصاد جهانی را نیز تحت تاثیر قرار می دهد. از این رو شناخت و ارزیابی سیاست های پولی بر عملکرد بازار سهام ایران می تواند به جهت دهی سرمایه سرمایه گذاران و سیاست گذاران کمک نماید. در این پژوهش از 129 داده به صورت ماهانه، از آغاز سال 1381 تا پایان ماه نهم 1391 انتخاب شده است. الگوی مورد استفاده، روش خود رگرسیون برداری است. به منظور تخمین الگوی پژوهش ابتدا مانایی متغیرها مورد بررسی قرار گرفته است و سپس وقفه بهینه تعیین شده است. در مرحله بعد الگوی مورد نظر تخمین زده شده و نتایج تخمین بیان گردیده است. در نهایت با استفاده از روش های توابع واکنش آنی و تجزیه واریانس به تحلیل نتایج پرداخته شده است. نتایج توابع واکنش آنی و آنالیز واریانس نشان دهنده آن است که حجم نقدینگی به عنوان متغیر تحت تاثیر سیاست پولی بر عملکرد بازار سهام ایران تاثیر قابل توجهی ندارد و با گذشت زمان کوتاهی، شوک ناشی از آن از بین می رود و همگرا می شود. این نتیجه از ارزیابی تاثیر حجم نقدینگی بر شاخص قیمت سهام و ارزش مبادلات و ارزش بازار سهام به دست آمده است.