نقش حاکمیت شرکتی در تعدیل پارادوکس ریسک بازده: شواهد بین کشورها

این پژوهش رابطه احتمالی بین «پارادوکس ریسک-بازده» و حاکمیت شرکتی شرکت‌ها را در یک ساختار بین فرهنگی بین کشوری بررسی می‌کند. ما از حاکمیت شرکتی و همچنین داده‌های ریسک و بازده حسابداری برای مجموعه داده بزرگی از 45322 شرکت از 27 کشور استفاده می‌کنیم و نشان می‌دهیم که ارتباط ریسک با بازده در سطح شرکت ممکن است یک رابطه غیرخطی باشد، مشروط به عملکرد شرکت.

شرکت‌هایی که از نظر عملکرد عملیاتی پایین‌تر از میانگین صنعت هستند، یک رابطه معکوس مطابق با "پارادوکس" بومن (1980) نشان می‌دهند در حالی که شرکت‌هایی که بالاتر از میانگین  هستند یک رابطه ریسک-بازده مثبت را نشان می‌دهند. علاوه بر این، به طور تجربی ثابت می کنیم که چنین ارتباط ریسک-بازدهی می تواند ناشی از اقدامات رانت جویانه مدیران باشد و حاکمیت شرکتی قوی در یک شرکت به طور قابل ملاحظه ای این اثرات را تعدیل و معکوس می کند. نتایج قوی هستند و از طریق تعدادی از آزمون های اعتبار نتایج بدست آمده اند.