تحلیل چرخش رژیم بازده بازار سهام در ایران: مقایسه بین المللی

مدل ‌های چرخش رژیم می تواند گرایش بازارهای مالی را به تغییر وضعیت ناگهانی که در نتیجه تغییر رفتار سرمایه‌گذاران به وجود آمده است را شناسایی نمایند و این انتقال رژیم می تواند به طور بالقوه منجر به پیامدهای وسیع در انتخاب پرتفوی بهینه سرمایه‌گذاران شود. این مطالعه، با استفاده از مدلهای چرخش رژیم ، رژیم های بازده بازار سهام تهران و برخی از بازارهای سهام در سطح بین المللی را طی دروه 2014-1990 تحلیل نموده و ماندگاری و تثبیت رژیم های بازده سهام و احتمال چرخش به رژیم های دیگر را در این بازارها مورد مقایسه قرار داده است. نتایج این مطالعه با استفاده از یک مدلms-ar(k)  دو رژیمی نشان می دهد که بازار سهام ایران در مقایسه با سایر بازارهای از میانگین نرخ بازده بالاتری در رژیم های کم بازده و پربازده برخوردار است. همچنین احتمال پایداری نرخ بازده در بازار سهام ایران در رژیم های کم بازده و پربازدهاز سایر بازارهای منتخب بالاتر است به استثنای بورس لندن که در رژیم کم بازده از احتمال پایداری بیشتری برخوردار است. اما احتمال چرخش رژیم های کم بازده به پربازده و برعکس در بازار سهام ایران بسیار پایین است و لذا بازار سهام ایران در مقایسه با سایر بازارهای مورد بررسی از احتمال ماندگاری بالاتری در رژیم های کم بازده و پر بازده برخوردار است.